阿里巴巴为啥在纽约和香港都能上市-足球竞猜app

互联网 11-21 14:11:00

11月13日,中国最大的互联网公司阿里巴巴向香港联合交易所递交了招股文件,这标志阿里官宣赴港ipo,从阿里的招股文件透露,本次ipo拟发行5亿新股,每股定价预计在176–188港元之间,总发行额超880亿港元,极有可能是2019年全球最大的发行股份,阿里在2016年美国上市的时候就创造了全球最大规模的ipo,每股68美元,总额250.3亿美元。


那么很多人就要问为什么阿里巴巴在美国上市后还能在香港上市呢?是不是马云已经厉害到随便搞定美国股市和香港股市呢。答案当然不是,标标说法今天就来给大家说道说道为什么。


要搞清楚为什么阿里巴巴在美国上市后还能在香港上市,首先必须知道什么是 adr。大家都知道美国是目前世界上金融最发达的国家,其相关的制度设计也是最发达的,美国人除了把自己国内规模以上企业纳入股票市场,为了赚取世界其他国家企业的钱,方便美国投资者联系外国股票,也为除美国外他国的企业提供融资途径,于是美国人在1927年,由摩根银行开创了美国存托凭证。


简单来说adr(美国存托凭证)是美国商业银行为协助外国证券在美国交易而发行的一种可转让证书而不是真正的美国股票。通常代表非美国公司可公开交易的股票和债券。其优点非常明显:一是更高的流动性,不仅存托凭证之间可互换,也可与其他证券互换(记住这点,下面讲香港上市会涉及到);二是交易成本非常低,方便投资者交易。美国存托凭证大多在美国证券交易委员会注册,被看作是一种美国证券,可以在美国的证券交易所市场或柜台交易市场进行自由交易,便于非美国公司进入美国证券市场。总结:adr本质不是真正在美国股票市场上市,而是一种为了吸引境外投资者,同时也方便美国投资者交易的一种可转让的证书(区别于美国本土企业在美上市)。


阿里巴巴2016年在美国上市就是用了adr,所以阿里巴巴根本就不是在美国"真正"的上市,它不是美国企业,只能用adr去美国证券市场交易。这也是什么阿里巴巴能够在香港上市的原因,因为人家压根在中国就没上过市。


阿里巴巴在香港主板市场上市后,在美国存托股将继续在纽交所上市并交易,此次上市完成后,阿里巴巴集团香港上市股份与纽交所上市的美国存托股将可互相转换。这就是adr的强大之处,流动性非常的高,不仅存托凭证之间可以交换,也可以同其他证券交换,全球的投资者可以在美国交易所购买阿里巴巴的存托凭证,同时可以在香港买阿里巴巴的股票,更厉害的是阿里巴巴在香港的股票可以和在美国的存托凭证相互转换,这不仅有利于保证阿里巴巴股票的高质量发行也非常方便投资者交易和增强对阿里的信心。


其实在2016年阿里巴巴赴美国上市之前是考虑在香港上主板市场的,之所以最后没有选择香港,就是因为当时得香港交易市场不承认"同股不同权",这一点是马云的底线,自己辛苦打拼起来的企业,不能因为上市股份受人控制导致公司失去控制,所以阿里巴巴的控制结构是合伙人制度,马云只占约5.94%的股份,虽然今年马云退休了,但他依然是董事局主席,依然对公司百分百控制。而当时得港股是坚持同股同权的,所以没谈拢,阿里巴巴跑美国搞adr去了,反正存托凭证更不涉及公司控制权的事。


2016年阿里巴巴赴美上市后,250多亿美元的发行额度全球第一,强烈的刺激香港监管当局,就这么和250亿美元失之交臂,港股痛定思痛,修改规则。开始执行"同股不同权",很快便收到效果,雷军的小米对在香港上市非常感兴趣,一度达成了共愿,因为cdr的一些原因未能在两地同时发行。这次阿里巴巴的回归,也了了港股多年的夙愿,对多方都是好事。


(作者:标标说法,本文原创,转载请先联系)